Warum steigen Börsen zum Jahresende manchmal besonders stark?
Die Jahresendrally ist eine statistische Beobachtung, keine feste Regel. Um sie sinnvoll zu beurteilen, muss zuerst definiert werden, welches Jahresendfenster überhaupt untersucht wird.
Die Definition entscheidet über das Ergebnis
Ein Test von Oktober bis Dezember kann zu einem anderen Ergebnis führen als November bis Dezember oder die letzten zehn Handelstage des Jahres.
| Definition | Vorteil | Nachteil |
|---|---|---|
| Oktober–Dezember | breites Jahresendbild | mischt mehrere saisonale Phasen |
| November–Dezember | klassischer Rally-Fokus | kann frühen Oktoberimpuls auslassen |
| letzte 10 Handelstage | sehr präzise | kleines Fenster, stärker zufallsanfällig |
Mögliche Ursachen
Window Dressing
Portfolioanpassungen institutioneller Anleger zum Jahresabschluss.
Risikobereitschaft
Positive Stimmung und geringere Handelsaktivität können Trends zeitweise unterstützen.
Kapitalzuflüsse
Neue Mittel und Rebalancing können Kaufdruck erzeugen.
Welche Statistik ist aussagekräftig?
Eine Jahresendrally sollte über mehrere Kennzahlen bewertet werden.
Trefferquote
Wie oft war das gewählte Jahresendfenster positiv?
Median
Wie sah das typische Jahr aus, wenn Extremjahre weniger Einfluss haben?
Durchschnitt
Wie hoch war die mittlere Rendite inklusive großer Rallys und Verluste?
Worst Year
Wie stark konnte die vermeintlich gute Saison trotzdem verlieren?
DAX und S&P 500 separat testen
Der Begriff Jahresendrally ist global, aber die Stärke kann regional unterschiedlich sein.
DAX
Europäische Konjunktur, Exportabhängigkeit und EZB-Rahmenbedingungen können die Jahresendphase prägen.
DAX öffnenS&P 500
Der US-Markt bietet lange Datenreihen und eine breite Basis für langfristige Tests.
S&P 500 öffnenJahresendrally robust testen
Verschiebe Start und Ende, ändere den Lookback und prüfe, ob das Muster bestehen bleibt.
Eigenes Fenster analysieren
Teste Oktober–Dezember, November–Dezember oder andere Varianten direkt.
Häufige Fragen
Wie lange dauert eine Jahresendrally?
Das hängt von der Definition ab. Sie kann mehrere Wochen oder nur wenige Handelstage umfassen.
Warum gibt es Verlustjahre?
Saisonale Tendenzen werden von Makro, Zinsen und Markttrend überlagert.
Ist Dezember wichtiger als November?
Nicht zwingend. Die Stärke kann sich auf verschiedene Teile des Jahresendes verteilen.
Ist der Effekt handelbar?
Nur nach Berücksichtigung von Risiko, Kosten und Robustheit. Historische Saisonalität allein genügt nicht.